名称：中国电信运营商融资问题的理论与实践
作者:韦秀长
出版社:经济科学出版社
格式：pdf,txt
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中国电信运营商融资问题的理论与实践内容简介
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中国电信运营商融资问题的理论与实践部分内容
第2章 文献综述
2.1MM定理及其修正和缺点
企业融资结构(即资本结构)，它是权益资本和债权资本的某种组合，其中权益资本的持有者又有内外之别。在给定投资机会时，企业的筹资决议计划就是根据自己的目标函数和收益成本约束，选择最好资本结构，使企业市场价值最年夜。F．莫迪利安尼和M．H．米勒(1958)在考查了企业资本结构和其市场价值之间的关系后发现，如果企业的投资政策和融资政策相互自力，没有企业所得税、小我所得税和买卖成本，没有企业破产风险，资本市场充分有效运行，则企业的资本结构与其市场价值无关，即著名的“无关性定理”。根据这个定理，如果有两个企业，除了资本结构不同之外，其他方面都一样，则这两个企业的市场价值将相等。如果它们的市场价值不相等，则投资者的套购行为会重新调剂股票和债券的比例，将使它们的市场价值重新恢复一致。这种市场套购过程是“无关性”定理的行为根本。企业的融资目标和行为总是受到投资者的目标和行为的牵制和约束，最终到达平衡。投资者的有力工具是利率一致和充分的借款来历。因此，最终企业市场价值和投资者收益是不变的，企业资本结构的变更对它不起感化。MM定理正是在此意义上给出的。这一强有力的结论得到约瑟夫•斯蒂格利茨(Joseph stiglitz，1974)．的进一步证实。后者证明：只要融资政策不改变投资机会合合，即使在存在风险债务和小我借款受限制的情况下，资本结构仍与企业价值无关。韦秀长，男，安徽合肥人，现任中国结合网络通信有限公司广西壮族自治区分公司副总司理，办理学博士，高级会计师、注册会计师，人力资源和社会保障部“新世纪百万万人材工程”国家级人选，财政部全国会计领军（后备）人材（企业类），财政部会计领军（后备）人材（年夜赛班）导师、财政部（上市公司）企业内部控制尺度委员会咨询专家、中国会计学会内部控制专业委员会委员、广西壮族自治区社科评委专家、广西壮族自治区企业会计准则咨询专家、广西壮族自治区直属机联系关系合会常务副主席。
截至今朝，在《经济管..韦秀长同志是当前全国会计领军（后备）人材中的杰出代表。该同志持久在企业一线办理岗位上从事实务工作，具有丰富的实践经验和较高的理论修养。
财政部会计司副司长刘光忠
求学积累扎实理论，实践总结丰富经验，韦秀长博士在本书中传递的思想精华对我国年夜中型国有企业投融资决议计划将有很年夜的启迪和帮助。本书是该同志总结企业融资理论，并结合中国电信运营商融资实践的一本专著，立意颇佳，对于相类似的企业融资具有很强的借鉴性，故予以推荐。
北京年夜学博士生导师、美国加利福尼亚年夜学伯克利分校博士姜国华
这是一本既有理论高度，又能结合实践，既对电信运营商筹资，也对其他类型企业筹资有很好借鉴意义的好书。本图书于2009年6月由经济科学出书社出书《中国电信运营商融资问题的理论与实践》电子书下载pdf的作者韦秀长和经济科学出书社为本书的写作出书都付出了很多汗水。经济办理类书籍图书在线介绍，《中国电信运营商融资问题的理论与实践》图书在线介绍。
武汉邮电科学研究院财政办理部主任夏存海
韦秀长博士在书中以其扎实的理论根本和丰富的实践工作经验为中国电信运营商在融资工作中持久存在的一些问题提出了很有价值的改良建议，同时，这些建议对其他行业展开融资工作也具有很高的参考价值。
广西北部湾投资团体有限公司计划财政部副主任王琪
“垄断”的中国电信运营企业也需要融资吗？
一本关于中国电信运营企业融资的理论和实践系统思考；
一本关于中国联通、中国移动、中国电信和中国网通融资的真实记录；
一本关于中国联通6次年夜范围融资的经验总结；
一本作者或主持，或参与的融资实践报
本书是韦秀长博士在其博士论文的根本上经过修改补充而成。作者通过实证考查和吸收消化年夜量的中外理论文献，并结合自己多年的工作经验，针对中国电信运营商持久存在的融资成本太高、融资结构不合理和融资渠道单一等问题，从理论和实证层面展开研究，并给出中肯的改良建议。立意颇佳，视野坦荡，内容充实，呈现时代要求，对于期望深条理了解电信运营商融资问题的读者来说，是一部值得重点关注的著作。
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