名称：基于分形分析的我国股市波动性研究
作者:曹广喜
出版社:经济科学出版社
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基于分形分析的我国股市波动性研究内容简介
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基于分形分析的我国股市波动性研究部分内容
1 导论
1.1研究背景、意义和目标
1.1.1研究背景
传统的金融理论认为市场是有效的，人是理性的、价格是一种平衡价格，因此证券价格已反应了所有已知信息，服从随机布朗运动，是不能被预测的。但是，自20世纪80年月以来，随着混沌和分形理论的发展，国外的学者起头用非线性动力系统的理论来实证考查资本市场的有效性，使得传统的有效市场假说越来越受到实证结果的质疑。
金融市场是一个多重因素构成的复杂动力系统。由于金融市场内外部因素的相互感化，使得金融市场的运行纪律难以理解和刻画，其中一个重要的方面就是金融资产价格和收益率的波动性特征难以把握。通过对股市价格或收益率统计纪律的研究有助于揭露金融市场的运行纪律，为证券组合的选择、金融资产定价、期货和基权等金融衍生工具定价以及风险办理提供坚实的理论根本。
股市的分形特征分析是研究股市价格和收益率波动性的重要且有力的手段之一。分形特征的存在可以为股票市场的非有效性提供强有力的证据，从而为股市的技术分析提供理论根本。虽然利用分形理论对股市波动性研究国内外已有年夜量文献，但对股市有效性或长记忆特征是否存在的结论却仍纷歧致，除数据选取原因外，一个很重要的原因就是分形分析方法的选择。曹广喜，1976年生，汉族，江苏淮安人，办理学博士，现为南京信息工程年夜学经济办理学院讲师，中国制造业发展研究院研究员。在此根本上，进一步综合利用滑动窗mfdfa和wtmm方法对我国股市收益率的多重分形特征进行分析，验证了股市多重分形结构的存在。
1998年结业于南京师范年夜学数学系，获理学学士学位；2OO4年结业于南京师范年夜学数学与计较机科学学院计较数学专业，获理学硕士学位；2007年结业于河海年夜学商学院技术经济及办理专业，获办理学博士学位。2007年6月至今一直工作于南京信息工程年夜学经济办理学院。近三年来已在《经济学动态》、《系统工程》、《数理统计与办理》、《经济地舆》等..本书以上证综指和深成指收益率为研究对象，试图在对它们的分形特征进行分析的根本上，以股市的长记忆性为根本，即以股市非有效性为条件，对我国股市收益率的波动特征和宏不雅经济影响因素进行系统分析，以期为投资者的理性投资和国家的宏不雅金融调控提供理论参考。
首先，本书对基于标度对称性理论的一类分形参数估计方法进行改良，提出综合利用多种分形分析方法对我国股市收益率进行分形分析的思路。综合利用dfa、滑动窗dfa、r／s分析和改良的分形参数估计方法对我国股市收益率序列和波动序列进行单分形分析，结果显示我国股市收益率序列和波动序列均具有长记忆特征，说明我国股市为非有效市场。主要研究方向：金融工程、数量经济。
其次，在股市存在双长记忆性的条件下，引入残差服从偏t分布的arfima—fiaparch和arfima—hygarch模子，对沪深股市收益率序列进行了计量分析，结果显示我国股市收益率存在显著的聚集性和杠杆效应，且在1996年前后有增强趋向。而且，从var估计的角度，分析了对长记忆性、聚集性和杠杆效应具有较强刻画能力的arfima—fi-aparch—skt和arfima—hygarch—skt模子对我国股市收益率的短时间预测效果。本图书于2008年6月由经济科学出书社出书《基于分形分析的我国股市波动性研究》电子书下载pdf的作者曹广喜和经济科学出书社为本书的写作出书都付出了很多汗水。本书属经济学家文库。经济学家文库曹广喜完成基于分形分析的我国股市波动性研究》图书在线介绍。
再次，利用长记忆var—bekk—mvgarch模子以及去除长记忆性序列的grangm因果检验，对沪深股市收益率之间的均值溢出效应和波动溢出效应进行了检验，结果表明：整个1991～2006年度期间沪深股市收益率的均值溢出效应不显著，且仅具有单向波动溢出效应；但2000年以后的沪深股市收益率均显示出较显著的双向均值溢出效应和双向波动溢出效应。别的，dcc检验表明沪深股市收益率间具有一定水平的动态相关性。
最后，以股市收益率的均值溢出效应为根本，通过构建var系统来考查宏不雅经济因素对我国股市收益率的影响。结果显示：在短时间水平上，包括利率、货币供给量和汇率在内的货币政策对我国股市具有重要影响；在持久水平上，我国股市收益率与实体经济间具有显著的相关性。
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