名称：控股股东自利性并购研究
作者:吴红军
出版社:经济科学出版社
格式：pdf,txt 
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控股股东自利性并购研究内容简介

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控股股东自利性并购研究部分内容

　　有些并购本不必发生，甚至发生后反而对企业晦气，但却发生了，仅仅是为了满足年夜股东①的自利（self-interest）目标。
　　 贝、康和金（bae、kang and kim，2002）指出，办理性目标（managenm objective）和公司治理机制，在司理人对外收购决议计划中居重要位置，在一些并购事件中，对公司的掏空（tunneling），才是策动并购的主要动因。
　　 本书研究的年夜股东自利性并购，是指年夜股东利用控制权，通过并购而自利，而其他股东没有因并购获利，甚至利益被牺牲的现象。利用并购将上市公司和小投资者利益转移到年夜股东手中，是发生最多、最为典型和危害最年夜的年夜股东自利性并购。年夜股东自利性并购现象在许多国家都存在，在我国“一股独年夜”的市场现实中尤为突出和剧烈。
　　 在股权高度集中的情况下，年夜股东常常派遣高层办理人员，把持着公司的战略决议计划和平常经营。一方面，由于占有企业年夜部分的现金流，年夜股东有动力监视办理层，争取企业价值的最年夜化，形成“利益协同效应”（incentive effect）。
　　 年夜股东的存在，对小股东和公司价值来说，具有两面性。外部小股东一般无力参与企业经营，与掌管着企业的年夜股东之间存在着实质上的委托一代理关系。另外一方面，年夜股东拥有控制权，有条件以小股东和公司的利益为代价，谋取控制权私利，形成“壕沟防御效应” （en—trenchment effect）。本图书于2009年2月由经济科学出书社出书《控股股东自利性并购研究》电子书下载pdf的作者吴红军和经济科学出书社为本书的写作出书都付出了很多汗水。本书属厦门年夜学世界经济与国际商业学者文库。年夜股东自利性并购的发生，是“壕沟防御效应”占主导地位的体现。
　　 本书在系统梳理国内外并购的理论及实践结果的根本上，侧重研究了控股股东为到达办理性目标，策动上市公司对外并购并从中谋取私利的控股股东自利型并购；并在借鉴llsv03（2002）研究根本上，根据中国国情构建了模子并进行了实证检验；对我国a股市场上年夜股东通过并购从上市公司转移资源的现象，用配对检验方法进行了实证分析，揭露了上市公司在经历了控股股东自利性并购后，企业经营绩效的下降和价值损失的后果。
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