名称：宏观调控效应的汇率制度分析
作者:黄志刚
出版社:经济科学出版社
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宏观调控效应的汇率制度分析内容简介

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宏观调控效应的汇率制度分析部分内容

这两大热点问题不是孤立存在的，它们有着内在的、千丝万缕的联系。从中国经济发展和改革的实践看，提高中国宏观调控效应应当成为进一步完善人民币汇率形成机制的重要目标之一；不断完善人民币汇率形成机制可以有效提高中国宏观调控的政策效应。
　　 从2002年开始中国经济增长进入快车道，2003～2007年cdp增长速度逐年攀升，这期间宏观调控措施不断，但实际情况是，经济增长速度居高不下，物价水平的控制效果也不很理想。冷静观察不难发现，近年来，中国经济生活存在许多矛盾现象。这些矛盾的存在无疑限制了宏观调控政策工具（汇率工具和利率工具等）的选择，抑制了政策工具效应的发挥。深入分析我们认为，中国汇率制度与宏观调控政策这一制度的安排不协调是导致上述种种矛盾产生进而降低宏观调控效应的重要根源。（2）从汇率制度方面分析效应不好的原因，分析路径有两条：其一是要证明运行中的汇率制度是否可持续，其二是研究这种制度与宏观经济和宏观调控体系的相容性。（3）在可持续的汇率制度环境下，研究财政货币政策的有效性及其与其他汇率制度的比较。（4）研究基于提高宏观调控效应的增加汇率制度与经济环境相容性的路径，比如现行的汇率波动弹性是否需要扩大？应怎样扩大？等等。
　　 围绕分析框架，本书第3章重点讨论宏观调控效应的评价方法问题，并从汇率制度视角对1993年以来的宏观调控效应作出评价。宏观调控政策是否有效应该从四个方面进行评价：（1）反映某一阶段宏观调控主要目标的指标是否向预期的方向发展。（2）宏观调控政策效应的时滞是否变短，并接近合理水平。（3）宏观调控政策组合是否具有协同性。（4）宏观经济走势是否具有平稳性。通过对宏观经济指标与调控目标的收敛性评价可以为调整政策力度提供依据。通过对政策效应时滞的评价可以为是否改进政策传导机制提供依据。
　　 汇率制度视角下的中国宏观调控效应无疑是不佳的，其主要原因，一是调控政策组合协同性有问题；二是汇率形成机制的制度设计问题导致政策传导机制有问题；三是宏观经济走势的平稳性不够好。比如，从宏观经济政策的角度看，针对投资严重膨胀、经济增长过快、通货膨胀明显等现象，应该毫不犹豫地调高利率，但实际上我们却受到了人民币汇率升值以及美元低利率的钳制，难以把利率提高到足以控制固定资产投资膨胀的水平。这一结果从理论上否定了汇率制度选择的“两极论”，为中国现阶段实行有管理的浮动汇率制提供了重要的理论依据。经济管理txt电子书阅读《宏观调控效应的汇率制度分析》的作者黄志刚和经济科学出版社为本书的写作出版都付出了很多汗水。经济管理类书籍在线读书，《宏观调控效应的汇率制度分析》在线读书。那么，在资本流动性不断增加的条件下，汇率波动的弹性空间如何调整呢（第5章）？
　　 到目前为止，尽管人们知道随着资本流动的加大，汇率波动的弹性必须加大，但是几乎没有看到定量分析或测度汇率波动弹性空间的研究成果。
　　 自回归结果表明：中国的贸易顺差是引起汇率波动的最为重要的原因。在实践中，外汇储备是平抑汇率波动的工具，所以实证结论与实际相符。
　　 用脉冲效应函数能较好地从资本流动对汇率波动的冲击角度评价弹性空间的适应性。实证结果表明，在2007年5月将即期汇率波动幅度从0．3％放开到0．5％，反而有助于在之后3～6个月内抑制即期汇率波动，使即期汇率的运行更加平稳。
　　 那么，将汇率波动的弹性空间扩大到0．5％是否合理和足够呢？方差分解的实证结果表明：在汇率波动弹性空间为0．3％的时期，汇率波动受资本流动的冲击较大，受政府干预影响也较大，相反，按自身规律变化的成分较小（贡献率不足40％）。而在汇率波动弹性空间为0．5％的时期，汇率波动主要是受自身运动规律的支配（贡献率达60％）。但经典的m—f模型并未讨论中间汇率制下财政货币政策的有效性及其比较问题，因此，很有必要将m—f模型拓展到中间汇率制的情形。
　　 关于m—f模型这一经典模型，学术界在固定汇率制和浮动汇率制下有多领域的拓展。在某一特定的国家或地区，不同的汇率制度会对宏观调控效应产生不同的影响，这就是效应的汇率制度选择机理或称宏观机理。所谓微观机理，是指汇率制度选定后汇率制度的基本构件是如何影响宏观调控效应的。储备的变动还会影响汇率水平的变动，这就是汇率机制，汇率机制的后阶段的传导可归纳到汇率传导机制中。正像克鲁格曼“三元悖论”所指出的，如果资本可完全流动，储备的基础货币机制将使政策的独立性丧失，在资本流动的冲击下还可能导致固定汇率制不可维持或引发货币危机。其次，人民币0．5％的弹性空间不是不够，而是管理部门没有让汇率波动“用够”。再次，在汇率制度机制与宏观调控不协调的情况下，应更多考虑其传导机制能够较好绕开汇率机制的政策工具。最后，要进一步理顺中国的经济关系，改善经济市场化运行的环境，让各种自然的传导机制能顺畅地发挥其功能。这两大热点问题不是孤立存在的，它们有着内在的、千丝万缕的联系。这期间宏观调控措施不断，但实际情况是，经济增长速度居高不下，这种现象是中国改革开放以来的历次经济过热中所没有见过的。研究表明，总体上看中国宏观调控的效应并不差，但从汇率制度的角度看，效应很不理想。因为调高人民币利率必然会吸引更多的国际热钱涌人中国，炒作人民币升值预期，会给人民币带来更大的升值压力；同时，现行的结汇制又将把人民币升值的压力，通过外汇储备的增加转化为基础货币的投放压力，其结果会进一步加大通胀的压力。基于此，从汇率制度人手，系统研究中国宏观调控效应具有十分重要的意义。本站的pdf电子书《宏观调控效应的汇率制度分析》主要是由网络收集整理来的，最终著作权仍归属于原书的作者黄志刚和出版商。如果您喜欢这本书，请多多支持我们的图书出版事业，让辛苦写书的作者得到应有的回报。在此也要感谢经济科学出版社，感谢出版社为《宏观调控效应的汇率制度分析》的出版所做的工作。本站只提供图书的试读版，同时欢迎更多的爱好读书的朋友来电子书下载网来分享更多好看的pdf电子书，免费下载您所需要的电子书籍。最后衷心感谢您下载《宏观调控效应的汇率制度分析》pdf版免费电子书。

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